yy.vip易游-道恩股份2025年报解读：扣非净利润增4682% 财务费用大降3692%

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　　2025年公司实现营业收入60.56亿元，同比增长14.25%，延续了增长态势。分产品看，改性塑料仍是核心收入来源，实现营收43.99亿元，同比增长15.60%，占总营收的72.65%；热塑性弹性体营收8.32亿元，同比增长8.33%；色母粒营收2.74亿元，同比增长10.78%；其他产品营收5.25亿元，同比大幅增长28.35%，成为新的增长极。

　　分地区看，境内业务实现营收53.79亿元，同比增长19.16%，占总营收的88.83%，是营收增长的主要驱动力；境外业务营收6.77亿元，同比下降13.96%，占总营收的11.17%，海外市场表现承压。

　　2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，同比增长34.03%；扣除非经常性损益的净利润为1.72亿元，同比增长46.82%，扣非净利润增速远超净利润，显示公司主业盈利韧性更强。非经常性损益主要包括政府补助、资产处置损益等，2025年非经常性损益合计1674.78万元，较2024年的2368.31万元有所减少，进一步凸显主业盈利质量的提升。

　　2025年基本每股收益为0.41元/股，同比增长28.13%；扣非每股收益为0.36元/股，同比增长46.82%，与净利润和扣非净利润的增长趋势一致，反映出公司盈利增长对股东每股收益的正向拉动。

　　2025年公司期间费用合计5.31亿元，同比增长6.27%，低于营业收入14.25%的增速，费用管控整体有效。其中销售费用、管理费用、研发费用均有不同程度增长，财务费用则大幅下降。

　　销售费用同比增长40.17%，主要系公司加大市场拓展力度，销售人员薪酬、市场推广等费用增加。从销售费用结构看，职工薪酬、行政运营费是主要构成部分，分别为3695.13万元、3027.43万元，同比均有明显增长，反映公司在销售团队建设和市场推广方面的投入增加，有助于提升产品市场份额。

　　管理费用同比增长18.59%，主要因公司业务规模扩大，职工薪酬、中介费用、行政运营费等相应增加。其中职工薪酬6466.56万元，同比增长16.18%；中介费用1138.95万元，同比大幅增长127.38%，主要系公司并购、审计等中介服务需求增加。

　　财务费用同比大降36.92%，主要得益于三方面因素：一是汇率变动产生汇兑收益，减少财务费用支出；二是可转债转股，降低了带息负债规模；三是银行贷款利率下降，减少利息支出。2025年利息费用5132.33万元，较2024年的5065.41万元略有增长，但利息收入573.69万元，同比增长28.08%，同时汇兑收益等因素共同推动财务费用大幅下降。

　　研发费用同比增长7.97%，公司全年研发投入2.80亿元，占营业收入的4.62%，保持了对研发的稳定投入。研发项目涵盖耐水解耐热滞留阻燃PC及合金材料、低硬度润滑型交联及非交联接角料、PCR玻纤增强PP等多个领域，多个项目已实现量产或取得重大进展，有助于公司强化技术壁垒，拓展高端市场，提升产品附加值。

　　2025年公司研发人员数量为421人，较2024年的405人增长3.95%，研发人员占公司总人数的17.67%，与2024年基本持平。从学历结构看，硕士学历研发人员94人，同比增长10.59%；本科学历148人，同比略降2.63%；博士学历8人，与2024年持平。年龄结构方面，30岁以下研发人员162人，同比增长9.46%；30-40岁研发人员162人，同比下降7.43%。整体来看，公司研发团队规模稳中有升，高学历人才占比提升，年轻研发人员增加，团队结构持续优化，为公司技术创新提供了人才支撑。

　　2025年公司现金及现金等价物净增加额为2.52亿元，较2024年的-0.84亿元实现由负转正，现金流质量明显改善。经营活动、投资活动、筹资活动现金流呈现“一正两负”的格局，其中经营活动现金流净额大幅收窄，筹资活动现金流净额增长，投资活动现金流净额略有扩大。

　　经营活动现金流净额为-7578.11万元，同比增长74.86%（亏损大幅收窄），主要因本期收回电汇较多，销售回款情况改善。经营活动现金流入小计56.67亿元，同比增长14.01%，与营业收入增长基本同步；经营活动现金流出小计57.42亿元，同比增长8.92%，低于流入增速，使得经营活动现金流净额亏损大幅收窄，现金流压力有所缓解。

　　投资活动现金流净额为-20191.92万元，同比下降10.28%（流出扩大）。投资活动现金流入小计3274.24万元，同比大降86.99%，主要因理财产品回收较上年大幅减少；投资活动现金流出小计23466.16万元，同比下降46.04%，主要系上年大额理财产品投资本期减少，但本期仍有对外投资支出，如投资青岛海尔环保材料科技有限公司3920万元，显示公司投资仍较活跃。

　　筹资活动现金流净额为52541.62万元，同比增长29.71%。筹资活动现金流入小计18.16亿元，同比增长61.93%，主要因本期银行贷款增加；筹资活动现金流出小计12.91亿元，同比增长80.14%，主要系偿还债务、分配股利等支出增加。筹资活动现金流净额增长，使得公司资金储备增加，为后续业务发展提供了资金支持。

　　公司产品主要应用于汽车交通、家电通讯、医疗卫生等领域，宏观经济波动会影响下业需求，进而对公司经营业绩造成影响。若宏观经济增速放缓或出现较动，下业需求可能下降，加剧市场竞争，给公司业绩带来压力。

　　公司产品主要原材料包括PP、ABS、EPDM等，其价格受石油价格等因素影响较大。若原材料价格大幅上涨，而公司产品价格无法同步调整，将导致公司生产成本上升，挤压利润空间。

　　高分子新材料行业技术密集，公司核心技术和人才是核心竞争力。若核心技术失密，或核心技术人员流失，将对公司技术研发和生产经营产生不利影响。

　　公司募投项目建成后，产能将有所增加。若市场需求不及预期，或市场拓展不力，可能导致募投项目产能无法充分消化，影响项目预期效益。

　　2025年公司董事长于晓宁报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，其主要从关联方道恩集团获取报酬；总经理田洪池税前报酬总额为70.24万元；副总经理王泽方、吴迪、赵祥伟、王有庆税前报酬总额分别为50.17万元、30.13万元、30.11万元、40.04万元；财务总监邹远勇税前报酬总额为40.11万元。整体来看，公司高级管理人员薪酬与公司经营业绩挂钩，在行业内处于合理水平，有助于吸引和留住管理人才。返回搜狐，查看更多